گزارش تحلیلی: نشانه‌های متناقض در اقتصاد آمریکا — رشد بالا، اشتغال پایین

به نظر می‌رسد در اقتصاد ایالات متحده چیزی با هم سازگار نیست و همین موضوع باعث نگرانی مقاماتی شده که مسئول مهار تورم و حفظ ثبات بازار کار هستند.
شرکت‌های آمریکایی در سال جاری روند استخدام خود را به‌طور محسوسی کاهش داده‌اند؛ زیرا در سایه‌ی نامشخص بودن تأثیرات کامل سیاست‌های اقتصادی گسترده‌ی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ، از گسترش سرمایه‌گذاری جدید خودداری می‌کنند.

بر اساس داده‌های وزارت کار آمریکا، اقتصاد این کشور در ماه‌های ژوئن و آگوست دچار افت اشتغال شده و میانگین افزایش مشاغل در سه‌ماهه‌ی منتهی به سپتامبر تنها حدود ۶۲ هزار شغل در ماه بوده است — عددی بسیار پایین نسبت به استانداردهای تاریخی.

اما در کمال شگفتی، بهره‌وری نیروی کار آمریکا همچنان در سطح بالایی قرار دارد. این شاخص که نقش مهمی در رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) دارد، نشان می‌دهد کارگران آمریکایی با وجود کاهش فرصت‌های شغلی، همچنان کارآمدتر از گذشته فعالیت می‌کنند. افزون بر آن، داده‌های مربوط به تولید ناخالص داخلی نیز رشد مطلوبی را ثبت کرده‌اند، به این معنا که اقتصاد در مجموع همچنان در حال گسترش است، حتی با وجود کندی بازار کار.

تحلیل اقتصادی آکادمی تجارت برتر

این ترکیب غیرعادی — رشد اقتصادی قوی در کنار ضعف اشتغال — یکی از معماهای فعلی فدرال رزرو است. از یک طرف، تولید ناخالص داخلی و بهره‌وری بالا نشان می‌دهد که اقتصاد آمریکا هنوز از سلامت نسبی برخوردار است؛ اما از طرف دیگر، افت سرعت اشتغال و توقف در روند استخدامی شرکت‌ها، خطر ورود به یک مرحله رکودی را تقویت می‌کند.

فدرال رزرو در چنین شرایطی با یک دوگانگی جدی مواجه است:
اگر نرخ بهره را پایین بیاورد، ممکن است رشد اقتصادی بیش از حد شتاب بگیرد و تورم بازگردد؛ اما اگر نرخ‌ها را بالا نگه دارد، احتمال رکود و افزایش بیکاری بیشتر می‌شود.

تأثیر بر بازارهای مالی

• دلار آمریکا (USD): در صورت تداوم رشد GDP و بهره‌وری بالا، انتظار می‌رود دلار در کوتاه‌مدت تقویت شود، زیرا بازارها چنین داده‌هایی را نشانه‌ای از تاب‌آوری اقتصاد تلقی می‌کنند. اما ضعف اشتغال می‌تواند در ماه‌های آتی انتظارات برای کاهش نرخ بهره را افزایش دهد، که در نهایت ممکن است فشار نزولی بر دلار وارد کند.

• طلا (Gold): در شرایطی که تصویر اقتصادی مبهم است — رشد قوی اما اشتغال ضعیف — سرمایه‌گذاران معمولاً به دارایی‌های امن مانند طلا روی می‌آورند. اگر نشانه‌های رکود پررنگ‌تر شود، طلا می‌تواند از این وضعیت سود ببرد.

• بورس آمریکا (S&P 500, NASDAQ, Dow Jones): شرکت‌های بزرگ آمریکایی به‌ویژه در بخش فناوری، به سیاست‌های اقتصادی دولت و تصمیمات فدرال رزرو حساس هستند. کاهش اشتغال و نااطمینانی از سیاست‌های ترامپ می‌تواند منجر به نوسانات بیشتر در بازار سهام شود. اگر کاهش نرخ بهره در دستور کار قرار گیرد، بازار سهام ممکن است در میان‌مدت مجدداً تقویت شود.

جمع‌بندی و پیشنهاد آکادمی تجارت برتر

تحلیل آکادمی تجارت برتر نشان می‌دهد که اقتصاد آمریکا در مرحله‌ای از ناهماهنگی ساختاری قرار گرفته است؛ بهره‌وری بالا اما ضعف در بازار کار. این وضعیت، احتمال تغییر جهت فدرال رزرو به سمت سیاست‌های پولی منعطف‌تر در نیمه‌ی نخست سال آینده را تقویت می‌کند.

🔸 در کوتاه‌مدت، معامله‌گران باید مراقب نوسانات بین داده‌های مثبت رشد و داده‌های منفی اشتغال باشند.
🔸 پوزیشن‌های محتاطانه در دلار و پرهیز از ریسک‌گیری بالا در سهام تا زمان مشخص شدن سیاست اقتصادی دولت ترامپ منطقی است.
🔸 طلا در صورت تداوم ضعف اشتغال می‌تواند به‌عنوان پوشش تورمی و ابزاری برای حفظ سرمایه نقش مؤثری ایفا کند.

آکادمی تجارت برتر توصیه می‌کند فعالان بازار با تمرکز بر داده‌های ترکیبی — به‌ویژه بهره‌وری و رشد تولید — مسیر واقعی اقتصاد آمریکا را درک کنند، زیرا در ماه‌های آینده همین داده‌ها تعیین‌کننده‌ی سیاست فدرال رزرو و جهت کلی بازارهای جهانی خواهند بود.